尊敬的投资者朋友，请您阅读下面的文字，丛中了解超越赢家的投资理念、投资风格、超越赢家的努力目标和为投资伙伴服务的宗旨，以期能够与我们在共同创造财富的路上同舟共济取得最终的胜利。

一、投资哲学

    学习与培养一种正确的哲学与思考方式，无论对于个人，还是对于一个组织，都是至关重要的。正如巴菲特的合伙人芒格所言：“你能全面彻底地吸收几种（正确）的观念，生活会与以前大不相同。”“人们往往低估了一些简单却优秀的想法的重要性。”人们想成功，必须学会控制他们的思考方式。据多年投资活动与观察，许多失败的投资者一直被似是而非的观念困扰着，无法理清自己的思维。投资哲学是投资活动的灵魂，没有哲学指导的投资犹如一座没有神灵的庙宇！

    我们研究过国际上主要的投资思想与流派，结合成功的实践，坚定了我们 “以全球视野发现优秀企业，趁低购买，相对长期持有”的价值成长型波段交易为主的核心投资理念并形成了自己的投资哲学观。国际金融投资历史，主要有技术分析流派和基本面分析流派。技术派注重市场价格的研究，以道氏理论、波浪理论、市场有效理论为代表，而基本面分析派以巴菲特的两位老师格雷厄姆和费雪为代表。从商业角度看，技术派的宗师们鲜有商业成功的；而基本面分析派的大师们都取得了不凡的商业成绩，这其中的巴菲特把价值投资理论与现代商业逻辑结合的最为完美，是迄今为止世界上最优秀的投资者。

万法自然，讲究“动”字，“动”则“变”，“变”就是“具体问题具体分析，理论联系实际。”因此，我们以获取收益最大化为投资目标时，不是机械的，刻舟求剑式的守侯与遵循投资准则。中国股市正处于经济、文化、政治、道德、制度的历史的大变革当中，期间多有不完善之处，这要求我们在秉承“成长价值投资法”时需要结合中国资本市场的特点而走出自己的赢利特色，需要兼顾市场特征因地制宜地使用信息优势和经验优势获取稳健超额收益。超越赢家信奉能够捉老鼠的就是好猫的简单道理。

二、投资信念

    自二十多年前邓小平先生确立改革开放的革命性政策后，这个曾经创造过世界辉煌的帝国正在不屈不绕的崛起，我们坚信这个勤劳智慧的民族必将成为政治、文化、经济上的强国，必将涌现出一批优秀的企业家和卓越的企业。我们坚信：东方的睡狮已经醒来！在目前中国经济持续高速增长的大背景下，具有成长为国内龙头或跨国巨头的优质公司并不缺乏，中国一定会涌现出一批世界500强的企业，中国经济的未来一定会更辉煌，中国社会的未来一定会更美好，到2025年中国有望成为全球最大的经济体，届时中国的资本市场也必将取得跨越式的发展。我们坚信：投资中国一定会有丰厚的回报！

    对大部分甚至绝大部分投资者而言，证券投资既没有给他们带来财富，又没有带来快乐，我们希望传播正确的思想与科学的方法，借助拥有的信息优势，加工优势以及资产管理经验的优势能够让投资成为投资者生命中快乐的一部分。

三、乌龟精神

财富积累需要时间，投资需要耐心和坚持。龟兔赛跑作为一个古老的寓言故事对资本市场却有着特殊的意味和启迪。故事讲的是：领先的兔子，由于骄傲与松懈，让勤恳耐心的乌龟最终赢得了胜利。投资是项长期的事业，超越赢家的最终目标是投资竞赛场上的冠军，我们所扮演的角色实际上是在乌龟与兔子之间进行抉择。有句古话：“千年的王八、万年的龟”。兔子跑的再快，但只能活几年，而乌龟可以爬一万年。因此在长期的投资过程中超越赢家并不计较短期的得失而倾向于长期的最终胜利，追求资产的长期稳健增值，而这正是我们的目标。一位投资大师说的好“投资像种树！要想树长高长大，只能是天天浇水施肥，看它的根是否扎得深扎得牢！而不是看着树干，只想着它长多高。”。股票投资的真正难处，不在于能否挑到一只好股票，而在于挑到好股票之后，能否战胜自己的贪娈恐惧之心，做到较长期持有，时间会创造奇迹。

四、投资目标

    我们工作宗旨是：专注资产长期稳健增值。“专注”，是因为我们深知我们的竞争优势圈，因为专业才更具价值，正如IBM公司的托马斯·沃森爵士（Thmos·J·Watson）所言：“我不是天才，但某几点上我很精明，所以我固守其中”。“长期”，对投资而言，时间是最宝贵的资产，正如日本股神邱永汉先生所说的那样：投资回报相当于“忍耐费”。投资回报能长期稳定增长，其结果是了不得的事，巴菲特1956年开始将100美圆投入股市，经过50年的时间，创造了超过440亿美圆的故事，就是复利的威力体现，复利是金融行业的“核弹”，具有超强的威力。我们坚信凭借信息优势和独特的投资哲学，追求每年60%的复合收益率，一定可以在高速发展的中国证券市场实现“5年增值10倍”的资产管理目标。

　　为了实现这一目标，结合中国资本市场的特点，我们采用“相对长期的波段持有和相对的集中”投资策略，贵州茅台、万科A、保利地产、中信证券、中国船舶、广船国际、太钢不锈、招商银行、宝钢股份等等——这些中国最顶级的各行业龙头企业自上市以来无论市场低迷或者高亢均走出了稳步的上升行情，它们的长线表现一点也不亚于市场流行的题材投机炒做，为坚定长期持有它们的投资者带来了超额的收益。

　　真正优秀的企业必须经得住时间的考验，俗语说“路遥知马力，日久见人心”，时间是优秀企业家和企业的朋友，我们只能用最好的耐心与奉献最宝贵的时间来获取丰厚的投资回报。对于市场波动，很少有人能长期准确预测，要预测每跟K线的涨跌对投资者来说是代价昂贵的消遣。

在投资的时候，我们将自己定位于是一个企业投资者，或者是购买公司股权的“商人”，希望物美价廉。我们相信，选择杰出企业是我们成功的关键。超越赢家将从企业的行业地位、成本领先、技术创新、资源控制、产业整合与品牌突出的六个维度来识别企业的崛起能力，从大国崛起的经济脉络来寻找最具升值潜力的优秀公司。我们希望选择的企业至少符合以下几项标准：

A：有长期稳定的经营历史和良好的财务状况，充裕的自由现金流，主营业务增长稳定，有较高毛利率的企业；

B：有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断，在行业中具备产品定价权的龙头企业；

C：管理者理性、诚信，以全体股东利益为重，具备社会责任和大视野的卓越企业领袖；

D：符合国家产业政策，行业景气，具备宽广的发展空间和可持续发展的知名企业。

六、如何对企业估值？

    当我们发现了优秀的企业后，正如我们挑选了钻石后，下一步至关重要的是以什么价格购买。在金融学中，企业内在价值严格的定义是：“一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金的折现值。”对于内在价值的计算可以认为是世界上“好说不好做”的经典案例了。内在价值是估计值，而不是精确值，它随利率变化和企业未来现金流的预测修正而改变。难怪某年股东会议上，伯克希尔的股东问计巴菲特如何计算企业价值时，芒格插话说：“我从未见他在办公室用计算器计算企业价值”，而巴菲特幽默地说：“有些事情是要私下做的”。尽管内在价值难估，但有条线索是可以跟踪的，长期而言，内在价值变化的百分比通常与企业帐面价值变化百分比成正比。实际上评估企业的价格有许多方法，例如：市盈率法（PE）、市净率法（PB）、成长率–市盈率法（PEG）、现金流折现法等等。企业估值是科学与艺术的结合，需要定性与定量的配合，依靠企业成长的历史、宏观经济环境以及行业背景及发展趋势可以估测一家企业的合理价值区域。

七、如何防范风险？

    我们发现卓越的优秀企业，并且发现其价格低于价值时就会在合适时机象猎豹一样的出击买进，那么何时卖出呢？理论上讲，好企业应该长期持有，但以下三种情况我们也会选择卖出：

A、超越赢家深知“市场先生”并非理性的，我们崇尚并实行价值投资和成长投资，但并不呆板，股票价格高估时，会选择卖出，这就是我们的波段投资策略，打出去的拳头要收会才能够有力地再出第2拳；

B、好企业因所属的行业由于经济周期进入衰退期或者因为其它原因而使好企业不再那么好时，会选择卖出；

C、当我们发现有更好的企业时，会将资金投向更好的企业以获得更高的投资回报，此时会选择卖出。

D、多年的投资经验告诉我们，“覆巢之下，安有完卵？”，非理性的噪音交易者也会使优秀企业的股价蒙受损失，此时往往会重新造就一大批价值严重低估的优秀企业股票，超越赢家会先避其锋芒保存实力等待这些即好又便宜的股票重新出现，因此，会在市场出现明显的系统性风险特征时选择卖出。

证券投资的秘诀是：稳健第一，赢利第二！风险控制是个投资的原则性问题，正如汽车不能没有刹车一样；要不要风险控制和如何风险控制是战略与战术的关系，前者是战略，后者是战术。

“盈利自愿赞助法”是我们的合作准则：只有在我们的证券合作伙伴实现盈利后，我们才收取合作伙伴自愿赞助的部分投资管理费。我们想成功，必须先让我们的合作伙伴先成功。

超越赢家的展业方式是独具一格的，我们尽可能提供最具广大群体证明的具备公信力的资料供实力验证，目的是保证所提供资料的绝对真实性，目的是让广大朋友放心、开心与超越赢家合作共享资本市场带来的财富。我们不隐藏成功，也不回避失败。据了解，目前还少有机构象我们一样地提供合作前的试用权限，我们希望合作伙伴在与超越赢家之前能够充分的了解我们，这也是我们的处世哲学。

九、承诺与不承诺

    我们承诺我们为“专注资产长期稳健增值”而努力；

    我们承诺我们会向世界上最优秀的投资大师学习，寻找最优秀的上市公司，尽可能以合理的价格购买公司的股票；

    因为证券投资肯定有风险，所以我们不承诺：

（1）我们不承诺一定会有盈利，尽管长期而言，我们充满信心；

（2）我们不承诺我们都会进行短线投资，也不承诺都会投资于市场热点的股票；

（3）我们不承诺我们会快速致富；

（3）我们不承诺投资的每个企业都告知投资者，因为这是商业机密。

证券投资是经济领域看似简单，其实是最复杂的专业工作，她涵盖商业领域的全部方面。既需要诸如财务数据等方面的定量分析，又需要经济社会乃至人类发展的宏观层面的哲学思考；既要研究经济商业的客观规律，更需要研究人类自身内在的感性和理性的主观规律。投资趋于成功的过程，便是认知的深化、行为的历练、理性战胜感性、乃至思想的升华过程！投资就如为人，真实、勤奋、诚恳、稳重。